看好中國(guó)資產(chǎn)的外資“隊(duì)伍”正在不斷壯大之中。2月份以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)。
外資普遍認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)AI的樂(lè)觀(guān)情緒和中國(guó)在科技方面的突破，加之剛剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策基調(diào)，將助力中國(guó)股票估值穩(wěn)步提升。
多家外資機(jī)構(gòu)上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)
AI等方面的科技突破支撐中國(guó)資產(chǎn)重估，越來(lái)越多外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)。而3月份以來(lái)美股大跌后，多家外資機(jī)構(gòu)下調(diào)美股評(píng)級(jí)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，3月份以來(lái)，納斯達(dá)克指數(shù)累計(jì)下跌11.84%，標(biāo)普500指數(shù)下跌5.97%。
近日，花旗分析師將美股評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”，他認(rèn)為未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速可能不會(huì)超過(guò)世界其他地區(qū)。與此同時(shí)，花旗分析師將中國(guó)股市評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)為“增持”。分析師還認(rèn)為，即使是在近期上漲之后，中國(guó)的科技股相對(duì)于全球同行仍然很“便宜”。
匯豐銀行近期亦將美股評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”，稱(chēng)“其他市場(chǎng)存在更好的機(jī)會(huì)”。而在今年2月中旬，匯豐銀行在報(bào)告中已將對(duì)中國(guó)股票的投資評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“偏高”。
此外，2月份以來(lái)，摩根士丹利將中國(guó)股票評(píng)級(jí)從“低配”上調(diào)至“平配”，高盛在3月9日的最新研報(bào)中依舊維持對(duì)港股和A股的高配建議。
外資機(jī)構(gòu)不僅看多而且開(kāi)始做多中國(guó)資產(chǎn)。從資金動(dòng)向來(lái)看，海外被動(dòng)資金正在加速流入A股。據(jù)中金研報(bào)數(shù)據(jù)，全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，海外被動(dòng)資金已連續(xù)9周流入，且2月26日至3月5日被動(dòng)外資流入有所加速。A股主動(dòng)外資流出1.4億美元，被動(dòng)外資流入5.7億美元，總體來(lái)看，外資凈流入4.3億美元。
“春節(jié)以來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)吸引了30億美元海外資金流入。由于中美科技股的估值差距，亞洲股票基金及新興市場(chǎng)股票基金也將部分倉(cāng)位從美國(guó)調(diào)整至中國(guó)。”匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正表示。
“穩(wěn)住樓市股市”提振投資者信心
《政府工作報(bào)告》明確了2025年的主要經(jīng)濟(jì)和政策目標(biāo)。對(duì)此，高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津認(rèn)為，中國(guó)2025年的主要經(jīng)濟(jì)和政策目標(biāo)反映出政府促增長(zhǎng)傾向以及對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)低容忍的明確信號(hào)，對(duì)于股票市場(chǎng)的具體支持措施也進(jìn)一步明確，這些都對(duì)錨定增長(zhǎng)預(yù)期和控制風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)至關(guān)重要。
渣打中國(guó)財(cái)富方案部首席投資策略師王昕杰表示，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策將有效提升全社會(huì)預(yù)期收益率，促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。提升內(nèi)需是當(dāng)務(wù)之急，包括對(duì)于消費(fèi)的需求和對(duì)于投資的需求，預(yù)計(jì)對(duì)此也會(huì)有更多的政策支持。通過(guò)培養(yǎng)壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)，激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力，可以有效提升相關(guān)行業(yè)收益率水平，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。
瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，“穩(wěn)住樓市股市”被首次寫(xiě)進(jìn)《政府工作報(bào)告》總體要求，宏觀(guān)政策層面進(jìn)一步降準(zhǔn)降息，財(cái)政赤字率提高到4%，這些都對(duì)資本市場(chǎng)有積極作用。
政策重心將進(jìn)一步向提振消費(fèi)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等方向傾斜，有助于延續(xù)中國(guó)資產(chǎn)重估的動(dòng)能?？镎硎?，《政府工作報(bào)告》強(qiáng)調(diào)“大力提振消費(fèi)、提高投資效益”“推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”等方面，聚焦增強(qiáng)內(nèi)需，發(fā)掘新的增長(zhǎng)引擎。他表示，支持匯豐近期從資產(chǎn)配置角度調(diào)升中國(guó)股票及投資級(jí)別中國(guó)離岸美元債評(píng)級(jí)至“偏高”的觀(guān)點(diǎn)。
中國(guó)股市向上空間有望打開(kāi)
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，今年以來(lái)MSCI中國(guó)指數(shù)上漲16.28%。外資認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)深改推進(jìn)，更多中長(zhǎng)期資金有望入市，疊加企業(yè)基本面改善，將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)股票上行。
從估值角度來(lái)看，當(dāng)前，中國(guó)股票仍具備吸引力?？镎硎?，恒生指數(shù)及MSCI中國(guó)指數(shù)12個(gè)月市盈率處于11倍及11.9倍，仍然較標(biāo)普500指數(shù)21.5倍的市盈率存在49%及45%的折讓。
孟磊表示，中國(guó)A股相對(duì)全球新興市場(chǎng)目前折價(jià)約20%，但在2022年以前，A股估值一般是較新興市場(chǎng)有所溢價(jià)。今年如果有更多的海外投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)，折價(jià)率會(huì)進(jìn)一步收窄，甚至有可能變成平價(jià)或者溢價(jià)，股票市場(chǎng)的空間會(huì)進(jìn)一步打開(kāi)。
去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)把提高上市公司投資價(jià)值作為重要抓手，推動(dòng)上市公司強(qiáng)化投資者回報(bào)，并會(huì)同有關(guān)方面先后出臺(tái)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施方案，不斷推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。在3月6日舉行的十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，逐項(xiàng)打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，不斷引入源頭活水。
匡正表示，監(jiān)管部門(mén)積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，要求公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10%，同時(shí)力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。這將為A股市場(chǎng)提供約1500億美元的資金增量，A股市場(chǎng)流動(dòng)性將保持充裕。
“未來(lái)，企業(yè)利潤(rùn)率改善和盈利預(yù)期上調(diào)，或是推動(dòng)中國(guó)股票進(jìn)一步上行的重要因素。”劉勁津認(rèn)為，A股還有進(jìn)一步上漲的潛力。
“當(dāng)前，科技創(chuàng)新和內(nèi)需修復(fù)仍然大概率是投資者關(guān)注的主線(xiàn)。”貝萊德卓越遠(yuǎn)航混合基金經(jīng)理畢凱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，重點(diǎn)看好科技創(chuàng)新方向中有較大長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的投資機(jī)會(huì)，以及內(nèi)需方向在2025年業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)明顯修復(fù)性增長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）
