貼牌之傷

在3C門店策略失敗后，燦坤又重新回到生產(chǎn)領域。但在廠區(qū)，燦坤的產(chǎn)品主要為高溫咖啡壺、煎烤器和電熨斗，但在省內(nèi)各家電賣場幾乎很難發(fā)現(xiàn)貼有燦坤品牌的小家電產(chǎn)品。

“不僅在大陸看不到，在境外也看不到，雖然燦坤每年都有不少境外訂單，但還是幫別人貼牌代工，這種加工方式依然很粗放，附加值很低?！闭闹莓?shù)匾晃徽块T人員黃先生說道。

這幾年，由于大陸勞動力成本上升，閩燦坤B已在印尼設立新的生產(chǎn)基地，印尼人工成本為漳州燦坤的1/3，估算預計轉(zhuǎn)移產(chǎn)品凈利率可從-3.9%提升至1.97%，從而奪回在中國生產(chǎn)所無法取得的訂單。

但歐債危機不斷升級，世界經(jīng)濟低迷，也影響了燦坤訂單數(shù)量。

退市危機 “烏龍”公告解開停牌之謎

證券部最近成為閩燦坤B最繁忙的部門之一，其董秘孫美美每天都要接幾百個股民電話。

6月28日，交易所正式出臺退市方案，20天交易價格低于面值的退市條款適用于純B股公司。退市新規(guī)讓閩燦坤B措手不及，其股價連續(xù)下跌18個交易日，后期更是連續(xù)8個跌停，使之連續(xù)18個交易日股價低于面值。不斷有股民致電公司，質(zhì)疑為何公司不作為，更有甚者，一些股民因為賣不出股票而對公司人員人身攻擊。

雖然，在停牌前閩燦坤B連續(xù)發(fā)了九個退市風險警示公告，但閩燦坤B管理層及大股東在公司危急關頭，沒有主動溝通化解投資者緊張情緒，其輿論危機處理方式備受質(zhì)疑。

8月1日晚，閩燦坤B先是發(fā)布公告表示，公司及控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項。但當晚，閩燦坤再發(fā)公告稱，公司擬籌劃重大事項，自8月2日起停牌。

同一天兩個公告自相矛盾，頗為“烏龍”。這究竟怎么回事？閩燦坤內(nèi)部人士向記者透露了詳情。該人士稱，在停牌前公司只是考慮做些退市后的善后工作，已經(jīng)“沒招”保殼了，因而先出了那份公告，但由于可能會成為臺資在大陸退市第一股，當天有關部門強力干預，與證監(jiān)會、交易所協(xié)商，公司后來只好出了停牌公告。

救贖途徑 縮股能否保住上市地位？

其實，比較財務指標，閩燦坤并不是最差的，它甚至比不少A股上市公司業(yè)績更好，把其推上退市危機的是深交所6月28日推出的“20個交易日跌破1元面值”的規(guī)定。

8月3日晚間，作為退市規(guī)則的制定者，深交所稱，一方面鼓勵公司通過增持、回購、縮股等方式維持上市地位，另一方面也支持公司自愿退市。

由于有關部門的介入，閩燦坤B退市危機終于峰回路轉(zhuǎn)?！肮緟菭N坤董事長也很關心這次退市危機，幾次打來電話詢問。”閩燦坤B一中層干部黃先生告訴記者，目前看，退市可能性不大了，經(jīng)過此次退市危機，燦坤B如果能因此到A股上市是最好的結果，但要到A股上市要突破不少制度性障礙，還有公司業(yè)績也是一道“坎”。

廈門大學證券研究中心副主任鄭振龍教授指出，閩燦坤B若采取縮股，則是針對全體股東的縮股，雖然大陸市場尚未有過這樣的操作，但從規(guī)則看，縮股可以使股價迅速高于面值，從而避免不在B股退市。至于能否在A股上市，鄭振龍認為，從當前燦坤業(yè)績來看，應該不具備在A股上市的可能。

如果閩燦坤B最終通過縮股完成救贖，那么跌破面值退市規(guī)定無疑將成為一紙空文。鄭振龍教授也指出，低于面值20天的退市條款有瑕疵，今后退市規(guī)定頂層設計時，是否要征求各方意見，以避免讓股民利益受損。

“停牌前，很多股民股票賣不出罵公司。停牌后，股票賣掉的股民又掉過頭來指責公司。”

——閩燦坤B內(nèi)部人士說

“由于B股沒有融資功能，其實公司不想保B股殼，即使這次能保住了，下次還有可能再次遇到退市問題。

”——閩燦坤B一中層干部告訴記者

“還是不錯的臺資企業(yè)，不應該讓它退市。”

——當?shù)匾晃还ど谈刹空勂痖}燦坤時告訴記者，去年閩燦坤繳交了近2億元稅收