易綱：我分析一下流出的結(jié)構(gòu)，大家擔(dān)心流出這么多，都流到哪兒去了。我經(jīng)過(guò)分析認(rèn)為，流出的大部分可以用藏匯于民來(lái)解釋。什么是藏匯于民？就是把中央銀行持有的外匯儲(chǔ)備通過(guò)市場(chǎng)購(gòu)匯的方式，被企業(yè)、銀行、居民買(mǎi)走，從中央銀行持有的外匯儲(chǔ)備變成了我們的民間企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和家庭持有，變成了民間持有，就是所謂藏匯于民。以去年為例，去年企業(yè)和居民在境內(nèi)的美元存款，在2014年就增加了1000億美元的基礎(chǔ)上，去年又增加了幾百億，比如企業(yè)和居民把他們的美元存在境內(nèi)。當(dāng)然還有一部分存在境外，沒(méi)有統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。
易綱：還有一個(gè)要說(shuō)的，咱們的金融機(jī)構(gòu)為了應(yīng)對(duì)不確定性，也增持了美元頭寸，去年我們的金融機(jī)構(gòu)增持了1000億美元的頭寸，把美元挪到金融機(jī)構(gòu)。咱們的企業(yè)也非常注重優(yōu)化他們的資產(chǎn)負(fù)債表，他們?nèi)ツ觊_(kāi)始還美元貸款，還了1000億美元的外幣借的貸款，他們覺(jué)得有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，要把用美元借的貸款減少一些，這個(gè)用掉了一部分外匯儲(chǔ)備。這也反映為一部分資本的流出。這些流出的大部分?jǐn)?shù)據(jù)都可以反映出藏匯于民，但是也不排除有一些資本流出混雜在我剛才說(shuō)的這些數(shù)目中，有一些真正的流出也是可能的。應(yīng)該這樣來(lái)解釋整體的判斷。
易綱：從整體來(lái)講，這種由市場(chǎng)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表所產(chǎn)生的對(duì)美元的需求是有限度的，因?yàn)槠髽I(yè)、金融機(jī)構(gòu)持有一定的美元以后就夠了，作為一個(gè)企業(yè)，總要把美元換成人民幣來(lái)發(fā)工資、買(mǎi)原材料，該用人民幣的時(shí)候還是要換成人民幣，這種調(diào)整到一定的時(shí)候就調(diào)得差不多了。所以我覺(jué)得在未來(lái)可以看到，資本的流入流出還會(huì)是一個(gè)比較正常的范圍內(nèi)，而且我們的匯率機(jī)制也是有彈性的?？傮w講，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是有韌勁的，是可以自我調(diào)整的，有一些不平衡，通過(guò)資本流入流出的調(diào)整，通過(guò)匯率機(jī)制彈性的調(diào)整，把這些不平衡慢慢向均衡、可持續(xù)的方向調(diào)整。我是這樣一個(gè)判斷。
潘功勝：剛才易行長(zhǎng)說(shuō)藏匯于民的趨勢(shì)，給大家補(bǔ)充一個(gè)數(shù)字，我國(guó)的對(duì)外資產(chǎn)在過(guò)去幾年中發(fā)生了一個(gè)變化，官方的儲(chǔ)備資產(chǎn)所形成的對(duì)外資產(chǎn)占整個(gè)我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的比重在逐年下降，目前的比例不到60%。 分析跨境資本流動(dòng)的問(wèn)題，我覺(jué)得要從結(jié)構(gòu)的角度去看。剛才易行長(zhǎng)也分析了，我個(gè)人覺(jué)得目前跨境資本的流動(dòng)結(jié)構(gòu)是比較良性的。從大的角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)主體的對(duì)外資產(chǎn)有兩個(gè)部分，一個(gè)是市場(chǎng)主體對(duì)外資產(chǎn)在增加，大概是4000億。這里面包括對(duì)外直接投資、對(duì)外證券投資和對(duì)外其他融資項(xiàng)目的投資。第二個(gè)是對(duì)外負(fù)債在減少，外來(lái)的直接投資、證券投資和境外主體對(duì)中國(guó)主體的融資等等，這幾項(xiàng)大概是1000億。對(duì)外的負(fù)債減少原因主要有兩項(xiàng)：一是對(duì)外融資在減少，我們的市場(chǎng)主體向國(guó)外借的錢(qián)，比如說(shuō)貸款或者發(fā)債等等這些在大幅度減少。但是里面有一個(gè)很重要，外資對(duì)中國(guó)的直接投資去年增加了2440億，額度是比較大的。
潘功勝：二是我國(guó)的跨境資本流動(dòng)從過(guò)去幾個(gè)月的情況看是收斂的，反映外匯市場(chǎng)的多個(gè)指標(biāo)都表現(xiàn)出在收斂。比如結(jié)售匯逆差2月份比1月份減少50%，涉外收支逆差2月份比1月份收窄50%；比如說(shuō)外匯儲(chǔ)備我們已經(jīng)公布了，去年12月份減少1080億，1月份是995億，2月份是286億。多個(gè)指標(biāo)都表現(xiàn)出跨境資金的流出是在收斂的，在向基本面回歸。(根據(jù)網(wǎng)絡(luò)文字直播整理)
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)
原標(biāo)題：周小川：中國(guó)資本流動(dòng)會(huì)很快趨于比較平靜和正常的水平
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