關(guān)注

　　資管新規(guī)實施后公募基金節(jié)稅優(yōu)勢明顯

　　一位公募基金人士分析，在資管行業(yè)普遍征收增值稅后，公募基金的節(jié)稅優(yōu)勢最為明顯。相比其他金融機構(gòu)，公募基金買賣股票、債券的差價均免稅，而其他金融機構(gòu)直接買賣股票和債券的差價收入需繳納增值稅；另外，相比于其他各類資管產(chǎn)品以及非金融機構(gòu)，公募基金買賣股票、債券的差價收入以及同業(yè)往來利息收入均免征增值稅，而其他資管產(chǎn)品和非金融機構(gòu)的以上兩部分均應(yīng)繳納增值稅。

　　對于增值稅資管新規(guī)給行業(yè)帶來的影響，北青報記者獲悉，包括公募基金在內(nèi)的金融機構(gòu)已進(jìn)行各方面的準(zhǔn)備與調(diào)整，不少金融機構(gòu)已經(jīng)對簽訂的合同進(jìn)行了全面梳理和修訂工作，同時著手調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品凈值核算模型等。有專家認(rèn)為，對資管產(chǎn)品管理人征稅，并不一定直接影響投資者的收益，但對金融收益及金融市場穩(wěn)定會起到調(diào)節(jié)作用。站在金融機構(gòu)的角度，今后金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)及定價需更為綜合考慮稅收成本因素。文/本報記者 朱開云

　　相關(guān)

　　一行三會聯(lián)合發(fā)文規(guī)范債市交易

　　央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范債券市場參與者債券交易業(yè)務(wù)的通知》。通知要求，參與者應(yīng)按照審慎展業(yè)原則，嚴(yán)格遵守中國人民銀行和各金融監(jiān)管部門制定的流動性、杠桿率等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)要求，并合理控制債券交易杠桿比率。債券交易杠桿比率超過一定水平時，參與者應(yīng)向相關(guān)金融監(jiān)管部門報告。為實現(xiàn)平穩(wěn)有效降低債券市場風(fēng)險的目標(biāo)，《通知》規(guī)定了一年時間為過渡期。

　　《通知》再次重申多項“禁令”

　　據(jù)了解，《通知》適用對象包括場內(nèi)、場外符合有關(guān)規(guī)定的境內(nèi)合格機構(gòu)投資者，以及非法人產(chǎn)品的資產(chǎn)管理人與托管人；適用范圍包括現(xiàn)券買賣、債券回購、債券遠(yuǎn)期、債券借貸等符合規(guī)定的債券交易業(yè)務(wù)。

　　通過梳理已發(fā)布的相關(guān)文件要求，在《通知》中再次重申了針對市場參與者的有關(guān)禁止性規(guī)定，如相互租借賬戶、利益輸送、內(nèi)幕交易、操縱市場、規(guī)避內(nèi)控或監(jiān)管等。

　　出現(xiàn)五種情形須向監(jiān)管部門報告

　　通知強調(diào)，參與者應(yīng)按照審慎展業(yè)原則，嚴(yán)格遵守中國人民銀行和各金融監(jiān)管部門制定的流動性、杠桿率等風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)要求，并合理控制債券交易杠桿比率。出現(xiàn)下列情形的，參與者應(yīng)及時向相關(guān)金融監(jiān)管部門報告：一是存款類金融機構(gòu)(不含開發(fā)性銀行與政策性銀行)自營債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上季度末凈資產(chǎn)80%的。

　　二是其他金融機構(gòu)，包括但不限于信托公司、金融資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金公司、期貨公司等，債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上月末凈資產(chǎn)120%的。

　　三是保險公司自營債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上季度末總資產(chǎn)20%的。

　　四是公募性質(zhì)的非法人產(chǎn)品，包括但不限于以公開方式向不特定社會公眾發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品、公募證券投資基金等，債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產(chǎn)40%的。其中，封閉運作基金和避險策略基金債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產(chǎn)100%的。

　　五是私募性質(zhì)的非法人產(chǎn)品，包括但不限于銀行向私人銀行客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和合格機構(gòu)客戶非公開發(fā)行的理財產(chǎn)品，資金信托計劃，證券、基金、期貨公司及其子公司發(fā)行的客戶資產(chǎn)管理計劃，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等，債券正回購資金余額或逆回購資金余額超過其上一日凈資產(chǎn)100%的。

　　《通知》規(guī)定了一年時間為過渡期

　　如何理解《通知》對杠桿比率的要求？央行有關(guān)負(fù)責(zé)人昨天表示，《通知》將債券交易的杠桿比率主要作為監(jiān)測整體杠桿的觀測指標(biāo)，要求市場參與者的債券交易杠桿比率超過一定水平時向相關(guān)金融監(jiān)管部門報告，以引導(dǎo)市場參與者審慎經(jīng)營，切實加強風(fēng)險防控意識。

　　該負(fù)責(zé)人表示，為實現(xiàn)平穩(wěn)有效降低債券市場風(fēng)險的目標(biāo)，《通知》規(guī)定了一年時間為過渡期，引導(dǎo)市場參與者在過渡期內(nèi)，完善內(nèi)控風(fēng)控機制建設(shè)與管理，規(guī)范債券交易行為，有效控制債券交易杠桿比率等。此前應(yīng)按未按買斷式回購處理的交易，在過渡期內(nèi)可以按合同繼續(xù)履行，但不得續(xù)作，并納入表內(nèi)規(guī)范，由此造成相關(guān)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的可以在過渡期予以豁免。過渡期結(jié)束后，對于仍不符合《通知》有關(guān)要求的市場參與者，相關(guān)金融監(jiān)管部門等將對其進(jìn)行后續(xù)處理。

原標(biāo)題：資管產(chǎn)品增值稅新規(guī)正式實施 買哪種基金繳稅最少

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