負(fù)債端拖累息差降幅明顯，逾期雙降但不良貸款偏離度仍較高，息差和信用成本壓力猶存，華夏銀行未來業(yè)績改善取決于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整及資產(chǎn)質(zhì)量的改善。

　　本刊特約作者 劉鏈/文

　　華夏銀行4月19日發(fā)布2017年業(yè)績報告，全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為198.19億元，增長0.72%，在已經(jīng)公布業(yè)績的A股上市銀行中增速墊底。

　　截至2017年年末，華夏銀行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.51萬億元，比年初增加1526.92億元，增長6.48%；貸款總額為1.39萬億元，比年初增加1774.28億元，增長14.58%；存款余額為1.43萬億元，比年初增加656.07億元，增長4.79%。

　　在總資產(chǎn)同比增長6.48%的情況下，2017年，華夏銀行實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為198.19億元，較2016年增長0.72%；實現(xiàn)營業(yè)收入663.84億元，較2016年增長3.7%；凈利息收入同比下降3.41%，手續(xù)費凈收入同比上升25.59%；凈息差為2.01%，同比下降41BP；成本收入比為32.96%，同比下降1.54個百分點。

　　華夏銀行利潤增長放緩主要受制于凈息差的收窄，數(shù)據(jù)顯示，該行2017年凈息差為2.01%，較2016的2.42%銳減0.41個百分點。與此同時，華夏銀行加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）為13.54%，較2016年減少2.21個百分點；總資產(chǎn)收益率（ROA）為0.82%，較2016年減少0.08個百分點。

　　而在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2017年年末，華夏銀行不良貸款率為1.76%，同比上升0.09個百分點，環(huán)比增加0.06個百分點；撥備覆蓋率為156.61%，同比下降2.22個百分點，環(huán)比減少3.33個百分點；撥貸比為2.76%，同比增加11BP；資本充足率為12.37%，同比增加101BP。

　　中間業(yè)務(wù)收入高增長

　　華夏銀行2017年全年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長3.7%，一季度至四季度單季增速分別為8.02%、5.79%、2.04%、-0.66%；全年凈利潤增速為0.72%，低于2016年的4.2%，但比2017年前三季度凈利潤同比負(fù)增長2.67%有所改善，其中，第四季度凈利息收入同比下降7.6%，但業(yè)績同比增長10.5%，主要是費用同比下降24.5%所貢獻(xiàn)。

　　全年來看，華夏銀行手續(xù)費凈收入貢獻(xiàn)了25.59%的增長率，占比由2016年的22.89%提升至27.73%，主要受益于銀行卡業(yè)務(wù)帶動中間業(yè)務(wù)收入高增長，錄得64.6%的增速，占到手續(xù)費收入的40.2%。

　　不過，華夏銀行2017年凈息差較2016年下降41BP至2.01%，降幅高于同業(yè)。平安證券認(rèn)為，華夏銀行凈息差降幅較大主要有以下兩個原因：第一，生息資產(chǎn)收益率收窄9BP，其中，貸款收益率收窄40BP是主要原因；第二，雖然一般存款付息率同比收窄18BP，但同業(yè)和債券成本率分別提升103BP和80BP，導(dǎo)致負(fù)債端成本率整體提升32BP。特別是四季度同業(yè)負(fù)債明顯擴(kuò)張導(dǎo)致當(dāng)季公司凈息差環(huán)比下降9BP。而華夏銀行2017年成本收入比為32.96%，同比下降1.54個百分點；同時信貸成本為1.18%，同比增加0.08個百分點。

　　雖然華夏銀行2017年營業(yè)收入同比增長3.7%，但增幅比前三季度減少1.5個百分點；凈息差為2.01%，比上半年下降9BP。根據(jù)華泰證券的測算，華夏銀行2017年全年生息資產(chǎn)收益率為4.20%，計息負(fù)債成本率為2.39%，分別比上半年增加5BP和12BP。負(fù)債成本率上升較快預(yù)計是受企業(yè)定期存款利率和同業(yè)存單利率增加的影響；而資產(chǎn)收益率上升主要是由貸款和投資類資產(chǎn)拉動所致。

　　此外，華夏銀行2017年全年中間業(yè)務(wù)收入同比增長25.59%，前三季度同比增長28.03%，占比為27.73%，主要得益于銀行卡和理財業(yè)務(wù)的較快增長。全年成本收入比為32.96%，較前三季度減少2.46個百分點。

　　2017年，華夏銀行資產(chǎn)穩(wěn)步擴(kuò)張，年末資產(chǎn)總額達(dá)2.51萬億元，同比增長6.48%，環(huán)比三季度末增長2.58%；貸款總額同比增長14.46%，其中，對公貸款同比增長10.29%，個人貸款同比大增31.54%。而華夏銀行個人貸款同比大增主要是零售貸款的貢獻(xiàn)，截至2017年年末，其零售貸款占比達(dá)到23.18%，而零售貸款主要增長點為信用卡貸款和住房抵押貸款。

　　受監(jiān)管政策趨嚴(yán)的影響，華夏銀行同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債分別壓縮58.67%、9.52%，同比分別減少42.07個百分點和7.14個百分點，貸款總額和自營投資增長較快，同比分別增長14.58%和19.91%。其中，受益于信用卡業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，個人貸款規(guī)模同比增長31.5%，占比提升3個百分點至23.2%。

　　由于14.58%的貸款同比增速遠(yuǎn)超4.8%的存款同比增速，使得華夏銀行2017年日均貸存比同比提升8個百分點至91.5%。與此同時，華夏銀行負(fù)債端增速主要來自高成本的同業(yè)存單以及300億元的二級資本債，整體規(guī)模同比2016年增長37.85%，帶動占比提升3.63個百分點至15.8%，其中，同業(yè)存單同比增長25.6%，負(fù)債端的結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。

　　總體來看，華夏銀行2017年業(yè)績略超市場預(yù)期，公司凈息差稍有下行但中間業(yè)務(wù)收入迅速做大，不良率稍有下行但隱性不良貸款指標(biāo)改善明顯，公司2017年確定存款立行和強化風(fēng)險管理兩大戰(zhàn)略，改革初見成效，全年利潤增速較前三季度轉(zhuǎn)負(fù)為正，但結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度和質(zhì)量仍有待觀察。

　　雖然華夏銀行2017年全年凈息差較上半年有所下行，但中間業(yè)務(wù)收入增長迅速在一定程度上彌補了凈息差下行的缺口。華夏銀行2017年整體業(yè)績的主要貢獻(xiàn)來自中間業(yè)務(wù)收入，息差和信用成本尚有一定壓力，未來主要看公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整及資產(chǎn)質(zhì)量的改善。