力促實體融資成本降低
中國人民銀行貨幣政策委員會9月底召開的2019年第三季度例會對貨幣政策有定調(diào)：穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩(wěn)定。
10月21日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新LPR第三次報價：1年期品種為4.20%，5年期以上品種報4.85%，均與上次持平。市場較為關(guān)注央行是否會下調(diào)MLF利率來引導LPR進一步下行。
央行貨幣政策司司長孫國峰日前表示，MLF利率本身取決于央行通過招標方式投放流動性形成的市場化招標結(jié)果，是影響LPR報價的一個因素。就LPR利率本身來講，更多的是通過市場利率去體現(xiàn)，市場利率水平比去年已經(jīng)有很大幅度的下降，現(xiàn)在更重要的是通過改革的辦法促進完善利率的傳導機制，疏通貨幣政策的傳導渠道，促進貸款的實際利率下行。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，9月以來，央行通過全面降準、MLF操作等方式，向銀行體系注入中長期流動性，降低銀行資金成本。由此，預(yù)計后期商業(yè)銀行在LPR報價中仍存在壓縮加點的可能。這意味著在MLF政策利率保持不動的同時，央行將持續(xù)通過新LPR實現(xiàn)市場化降息，降低企業(yè)貸款成本，推動“寬貨幣”更加有效地向“寬信用”傳導。
不過，部分業(yè)內(nèi)人士認為不排除年底前后適時下調(diào)MLF操作利率的可能。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，綜合判斷，短期內(nèi)，在通脹有所上升、經(jīng)濟下行壓力和資產(chǎn)荒等多重因素影響下，銀行風險偏好維持穩(wěn)定，LPR也將維持穩(wěn)定。長期看，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行負債端有望獲得改善，在“量”增“價”調(diào)的預(yù)期下，未來長端利率有望下行，同時政策利率也有調(diào)降的空間和必要，預(yù)計下階段LPR有望穩(wěn)中有降。（記者 孫韶華 張莫）
