澳大利亞東亞論壇網(wǎng)站12月2日發(fā)表澳大利亞國立大學(xué)克勞福德公共政策學(xué)院亞洲經(jīng)濟(jì)研究局研究主任亞當(dāng)·特里格斯的一篇文章，題為《隱約到來的美國衰退對(duì)亞洲意味著什么》。以下是文章摘錄：

預(yù)言美國經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)遠(yuǎn)非準(zhǔn)確無誤。然而令人震驚的是，現(xiàn)在竟有那么多的信號(hào)正在閃著報(bào)警的紅燈。美國的下一次衰退只是時(shí)間問題，而不是會(huì)不會(huì)發(fā)生的問題?？v觀各種指標(biāo)，2020年前后出現(xiàn)衰退的可能性更大些。這將對(duì)亞洲的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重大影響。它們最好現(xiàn)在就做好準(zhǔn)備。

1966年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·塞繆爾森曾諷刺道，股市預(yù)言到了“過去5次衰退中的9次”。從那以后情況沒有發(fā)生多大變化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家在是什么因素推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的繁榮——蕭條商業(yè)周期的問題上仍存在分歧。于是，人們找到了許多經(jīng)驗(yàn)性的“衰退預(yù)測指標(biāo)”。

目前這些預(yù)測指標(biāo)中至少有5項(xiàng)正在亮起紅燈。其中之一就是美國的商業(yè)周期。美國經(jīng)濟(jì)從未在不發(fā)生衰退的狀況下安然度過10年以上時(shí)間，目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)正在迅速逼近。

另一個(gè)指標(biāo)是美聯(lián)儲(chǔ)的立場。美聯(lián)儲(chǔ)過去5次升息周期中的4次都伴有隨之而來的衰退。由于最新的加息已經(jīng)在進(jìn)行，投資者預(yù)期在2019年12月之前至少還會(huì)有4次加息。鑒于美國總統(tǒng)唐納德·特朗普的“順周期”財(cái)政刺激措施——即在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱時(shí)繼續(xù)給予刺激，可能還得有更多次的加息。

利率差是另一個(gè)正在報(bào)警的指標(biāo)。過去60年里，走平的收益率曲線——即短期和長期利率開始趨于一致時(shí)——已經(jīng)預(yù)言了每一次衰退。

還有一個(gè)衰退的預(yù)測指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)中還有多少閑置產(chǎn)能。美國過去10次衰退發(fā)生前出現(xiàn)過產(chǎn)出缺口的縮小封閉。目前美國的產(chǎn)出缺口接近于零，就業(yè)正在走向超越充分就業(yè)，而且雖然通脹和工資水平走勢緩慢，但它們正在開始發(fā)生變化。

還存在其他因素——大多是來自特朗普的，它們也提示美國經(jīng)濟(jì)即將減速。特朗普減稅措施的刺激效應(yīng)將在2019年和2020年消退，沒有證據(jù)表明減稅措施實(shí)現(xiàn)了所承諾的通過提高投資和生產(chǎn)率促進(jìn)持續(xù)增長的目標(biāo)。

由于跨境供應(yīng)鏈的存在，特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)——相當(dāng)于是對(duì)美國企業(yè)和消費(fèi)者征稅——正在以不可預(yù)知的方式拖累經(jīng)濟(jì)增長。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測，按照目前的趨勢，到2020年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率下降1/3，從而會(huì)使承受沖擊的能力大大減弱。其他人也已經(jīng)預(yù)言美國將在2020年左右陷入衰退，包括美國銀行美林金融管理部、經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫以及接受全國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家協(xié)會(huì)調(diào)查的2/3的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。