另一方面，日本、瑞士和歐洲央行采取降息和其他形式的貨幣寬松措施的機(jī)會(huì)則少得多。目前，歐元區(qū)存款利率為負(fù)0.5%，日本為負(fù)0.1%，瑞士為負(fù)0.75%。在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和央行行長(zhǎng)看來，它們的利率無法進(jìn)一步降低。
報(bào)道認(rèn)為，貨幣的總體波動(dòng)性是在充滿不確定性的時(shí)期起作用的另一個(gè)因素。例如，南非蘭特和土耳其里拉的匯率一直處于劇烈波動(dòng)狀態(tài)。在充滿不確定性的時(shí)期，投資者傾向于從這些易波動(dòng)的貨幣中撤出資金，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
從根本上講，投資者在充滿不確定性的時(shí)期尋求所謂的“避風(fēng)港”。德國(guó)商業(yè)銀行外匯業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人烏爾里希·洛伊希特曼認(rèn)為，“避風(fēng)港”是低利率貨幣，包括瑞士法郎、日元和歐元。
僅關(guān)注利率水平可能是不夠的。因?yàn)楦鶕?jù)這種定義，美元將不是安全的“避風(fēng)港”——美國(guó)的利率仍然相對(duì)較高，美聯(lián)儲(chǔ)仍有降息空間。
然而，傳統(tǒng)上在充滿不確定性的時(shí)期，作為世界儲(chǔ)備貨幣的美元一直是“避風(fēng)港”，而且美國(guó)投資者對(duì)全球資本市場(chǎng)具有突出重要性。在危機(jī)時(shí)期，美國(guó)投資者傾向于將其資本帶回美國(guó)，從而使美元升值。
