盡管不同政治派別的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都表示，要想不被發(fā)現(xiàn)地操縱就業(yè)數(shù)據(jù)，幾乎是不可能的。但毫無(wú)疑問(wèn)，經(jīng)濟(jì)崩潰的速度和嚴(yán)重性，使得收集和解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得異常困難。即便這只是個(gè)技術(shù)錯(cuò)誤，但可能導(dǎo)致更多的“長(zhǎng)期失業(yè)大軍”被忽略，這將令美國(guó)社會(huì)面臨的問(wèn)題更加嚴(yán)峻。
經(jīng)濟(jì)正式衰退，資產(chǎn)價(jià)格“恐高”
當(dāng)前的另一個(gè)熱門(mén)話題，要屬美國(guó)股市與經(jīng)濟(jì)基本面的背道而馳，即“經(jīng)濟(jì)衰退中的資產(chǎn)盛宴”。而11日的美股大跌，進(jìn)一步挑動(dòng)著投資者的“恐高”情緒。
11日的大跌之前，美國(guó)股市已從3月中旬的低點(diǎn)上漲40%以上，納斯達(dá)克指數(shù)自年初以來(lái)更是上漲超過(guò)10%。此輪漲勢(shì)正值新冠疫情引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退、美國(guó)警察暴力執(zhí)法引發(fā)騷亂之際，引發(fā)外界高度關(guān)注。
美股“無(wú)視”疫情、騷亂逆勢(shì)大漲之際，美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所(NBER)周一表示，受新冠病毒大流行影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2月結(jié)束了史上持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的擴(kuò)張，滑入衰退區(qū)間。
全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所是由美國(guó)頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)的私人研究機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期以來(lái)一直被視為確定商業(yè)周期何時(shí)開(kāi)始和結(jié)束的官方仲裁者。該機(jī)構(gòu)這次相當(dāng)于“官宣”了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的正式衰退。
全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所認(rèn)定經(jīng)濟(jì)陷入衰退是意料之中的，但僅僅在衰退開(kāi)始后4個(gè)月就做出認(rèn)定，速度之快值得關(guān)注，顯示本輪經(jīng)濟(jì)衰退的速度和深度毋庸置疑。
那么，為何如此嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退竟與資產(chǎn)價(jià)格盛宴同時(shí)出現(xiàn)？美聯(lián)儲(chǔ)的“暴力救市”或許才是主因。由于企業(yè)救助措施和資金傳導(dǎo)機(jī)制的復(fù)雜性，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)無(wú)限量化寬松(QE)釋放的數(shù)萬(wàn)億美元流動(dòng)性并未全部流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，而在金融市場(chǎng)“空轉(zhuǎn)”，最終導(dǎo)致了這場(chǎng)由美元流動(dòng)性泛濫引發(fā)的美股上漲。
在無(wú)限量QE措施導(dǎo)致美元流動(dòng)性泛濫的情況下，資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)難以回避。CNBC報(bào)道指出，市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)一反常態(tài)，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是危險(xiǎn)的信號(hào)。11日的美股大跌，更加說(shuō)明了這一點(diǎn)。
△CNBC報(bào)道援引金融機(jī)構(gòu)CEO的說(shuō)法稱(chēng)，股市上漲為投資者創(chuàng)造了“危險(xiǎn)環(huán)境”
集中領(lǐng)導(dǎo)者基金(Concentrated Leaders Fund)首席執(zhí)行官兼首席投資官大衛(wèi)·索庫(kù)爾斯基(David Sokulsky)表示，股票市場(chǎng)的定價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了經(jīng)濟(jì)和企業(yè)基本面，市場(chǎng)“純粹是由投機(jī)和……系統(tǒng)中過(guò)剩的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的”。
在10日美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明發(fā)布前夕，市場(chǎng)上流傳著對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)度投放流動(dòng)性導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫的質(zhì)疑，甚至有分析師認(rèn)為，不斷飆升的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格，可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取某種遏制行動(dòng)。
但最終，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將動(dòng)用一切工具支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并預(yù)計(jì)將“零利率”維持至2022年。對(duì)于外界擔(dān)憂(yōu)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)不關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格向某個(gè)特定方向的變動(dòng)，只是希望市場(chǎng)能夠發(fā)揮作用。
在這種情況下，不少海外金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行避險(xiǎn)操作，規(guī)避潛在的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于美元流動(dòng)性泛濫的負(fù)面效應(yīng)正在顯現(xiàn)，未來(lái)市場(chǎng)的“恐高”情緒可能日漸濃烈。
一邊是經(jīng)濟(jì)衰退以及長(zhǎng)期失業(yè)問(wèn)題，一邊是畸形的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)峻考驗(yàn)還在后面。(央視記者 顧?quán)l(xiāng))
