近期日元對(duì)美元匯率大幅走低，連續(xù)多天刷新1990年以來(lái)（34年以來(lái)）的最低紀(jì)錄，引發(fā)各方高度關(guān)注。
△美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站報(bào)道截圖
雖然日本幾十年來(lái)的通縮政策以及經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是日元貶值的重要原因，但很多分析指出，日元貶值高度關(guān)聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)2022-2023年的激進(jìn)加息，而日本民眾隨之錢(qián)包縮水、消費(fèi)不振，令該國(guó)經(jīng)濟(jì)難以擺脫低投入低產(chǎn)出的疲軟循環(huán)。
今年以來(lái)，日元對(duì)美元已累計(jì)貶值約9%。雖然日本央行3月宣布結(jié)束持續(xù)了8年的負(fù)利率政策，日元遲早會(huì)升值，但從長(zhǎng)期來(lái)看，日本經(jīng)濟(jì)萎縮的大趨勢(shì)很難改變。
△法國(guó)24新聞臺(tái)網(wǎng)站報(bào)道截圖
“強(qiáng)勢(shì)美元讓別國(guó)貨幣再遇險(xiǎn)情”
本輪日元對(duì)美元的貶值實(shí)際始于兩年前。
為了應(yīng)對(duì)自己一手造成的高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月至2023年7月連續(xù)加息11次，把利率推升到23年來(lái)的最高水平，給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面外溢效應(yīng)。
受美國(guó)不打招呼就搶先單方面激進(jìn)加息的直接影響，世界多國(guó)貨幣今年相繼對(duì)美元?jiǎng)×屹H值，強(qiáng)勢(shì)美元誘使資金大規(guī)?；亓髅绹?guó)，使眾多國(guó)家的股市、債市、匯市遭受猛烈沖擊。
為減少損失，這些國(guó)家不得不緊隨美國(guó)被動(dòng)加息，從而加重自身經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議此前曾警告，僅2022年美國(guó)加息就可能使發(fā)展中國(guó)家未來(lái)收入減少3600億美元。
△美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道截圖
美聯(lián)儲(chǔ)如此狠招，確實(shí)把通脹從曾經(jīng)的9.1%的峰值拉了下來(lái)，但今年以來(lái)，一度降至3%以下的美國(guó)通脹水平再次出現(xiàn)反彈。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》指出，美國(guó)3月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告標(biāo)志著通脹率連續(xù)第三個(gè)月高于預(yù)期。而1月和2月高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)已經(jīng)引發(fā)利率制定者的擔(dān)憂，他們擔(dān)心，事實(shí)將證明通脹過(guò)于頑固，無(wú)法讓他們像預(yù)期的那樣盡快降息。
美聯(lián)儲(chǔ)本月10日公布的3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要也顯示，美國(guó)通脹下降速度仍不足以支持推出降息舉措。美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，地緣政治動(dòng)蕩和能源價(jià)格上漲仍可能推高通脹，所以在確信通脹穩(wěn)步回歸2%的目標(biāo)水平之前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息。
△《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道截圖
下一次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議將于4月30日至5月1日召開(kāi)，外界普遍預(yù)計(jì)“暫不降息”的基調(diào)不會(huì)有什么變化。
當(dāng)初是激進(jìn)加息推高了利率，現(xiàn)在是遲遲不降息使利率水平居高難下。由于前后這兩種情境向全球市場(chǎng)傳遞出的信號(hào)毫無(wú)二致，國(guó)際外匯市場(chǎng)近期再現(xiàn)了2022年時(shí)的一幕：美元走高。
隨著全球?qū)γ涝掷m(xù)升值日益警惕以及越來(lái)越多的人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息的時(shí)間將推遲。多國(guó)特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣再遇險(xiǎn)情。
△《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站報(bào)道稱，亞洲新興市場(chǎng)貨幣受到強(qiáng)勢(shì)美元的壓力。美元飆升引發(fā)新興市場(chǎng)貨幣暴跌。印度盧比、馬來(lái)西亞林吉特兌美元匯率下跌，韓元兌美元匯率觸及17個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。而印尼盾兌美元匯率今年已下跌約5%，是亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。
多數(shù)新興國(guó)家的被動(dòng)加息操作已在2023年隨著美聯(lián)儲(chǔ)中止加息告一段落，轉(zhuǎn)而進(jìn)入降息模式，但現(xiàn)在，美國(guó)越是往后推遲降息時(shí)間，新興國(guó)家再次開(kāi)始加息的可能性就越大。
據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)推算，若美元匯率上漲10%，則一年后新興國(guó)家實(shí)際GDP將下滑1.9%，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將持續(xù)兩年以上。
△國(guó)際貨幣基金組織官網(wǎng)截圖
“美國(guó)的任性遲早會(huì)侵蝕掉美元的信用”
從當(dāng)初為了應(yīng)對(duì)疫情采取大水漫灌式的貨幣和財(cái)政政策將通脹和赤字雙雙拉高，到死抱“通脹暫時(shí)論”延誤最佳糾錯(cuò)時(shí)機(jī)，再?gòu)耐蝗恍堰^(guò)味兒來(lái)開(kāi)始不負(fù)責(zé)任地激進(jìn)加息，到“居高不下”的利率水平該降不降，如此等等，美國(guó)就是這樣任性無(wú)疑。這一切都是因?yàn)槊绹?guó)手握美元霸權(quán)。
正是靠著美元霸權(quán)，美國(guó)可以隨時(shí)通過(guò)利率升降轉(zhuǎn)嫁自身風(fēng)險(xiǎn)、收割全球財(cái)富。這也應(yīng)了美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)約翰·康納利的那句“名言”——“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩”。
現(xiàn)在的問(wèn)題是，威脅世界的不只是美國(guó)的高利率本身，還有它的副產(chǎn)品。
近年來(lái)，受激進(jìn)加息等因素影響，美國(guó)財(cái)政赤字不斷上升。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2033年，美國(guó)公共債務(wù)占美國(guó)GDP的比例將從2023年底的 97%升至114%，達(dá)到45.7萬(wàn)億美元。
美國(guó)財(cái)政支出不斷走高，債務(wù)規(guī)模不斷攀升，對(duì)自身經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)都已成為重大風(fēng)險(xiǎn)源。
在本月發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中，國(guó)際貨幣基金組織罕見(jiàn)地直接批評(píng)美國(guó)的政策制定者，指出美國(guó)當(dāng)前的財(cái)政政策不可持續(xù)，令人擔(dān)憂。
報(bào)告指出，美國(guó)政府的過(guò)度支出造成巨額預(yù)算赤字，在其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政赤字在2023年基本得到控制的情況下，美國(guó)卻出現(xiàn)了“幅度相當(dāng)大的財(cái)政滑坡現(xiàn)象”，去年的財(cái)政赤字與GDP之比為8.8%，是前一年數(shù)字（4.1%）的兩倍多；預(yù)計(jì)美國(guó)明年的財(cái)政赤字與GDP之比將達(dá)到7.1%，是其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平（2%)）的3倍多。
報(bào)告稱，這在短期內(nèi)不利于降通脹，長(zhǎng)期則會(huì)導(dǎo)致全球融資成本上升，破壞全球財(cái)政和金融穩(wěn)定。
△彭博社報(bào)道截圖
有專家警告，因?yàn)橛忻涝詸?quán)，美國(guó)不僅習(xí)慣了大手大腳，更是依靠其金融資源，通過(guò)大規(guī)模發(fā)債從全球借錢(qián)，這種任性遲早會(huì)侵蝕掉美元本身的信用。
事實(shí)上，美國(guó)國(guó)債變得越來(lái)越難賣(mài)了。
《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，投資者對(duì)3年期和30年期美國(guó)國(guó)債的拍賣(mài)活動(dòng)興趣平平，因?yàn)樗麄冊(cè)絹?lái)越相信，通脹還在，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)數(shù)月將繼續(xù)把利率維持在高位。
與此同時(shí)，美國(guó)政府仍在通過(guò)發(fā)債來(lái)為自身運(yùn)轉(zhuǎn)提供資金。自新冠疫情以來(lái)，美國(guó)國(guó)債發(fā)行呈爆炸式增長(zhǎng)。繼去年發(fā)行了創(chuàng)紀(jì)錄的23萬(wàn)億美元國(guó)債之后，今年的發(fā)債勢(shì)頭更猛：第一季度出售了7.2萬(wàn)億美元債券，創(chuàng)下有記錄以來(lái)最大季度總額，甚至超過(guò)了美國(guó)政府大舉撒錢(qián)應(yīng)對(duì)疫情的2020年二季度的數(shù)字。
美國(guó)政府準(zhǔn)備在5月再出售約3860億美元債券，而華爾街預(yù)計(jì)，不管誰(shuí)贏得11月總統(tǒng)大選，這股狂潮都將持續(xù)下去。人們擔(dān)心，國(guó)債超量供應(yīng)，會(huì)推高政府借貸成本并損害經(jīng)濟(jì)。
△《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站報(bào)道截圖
美國(guó)《國(guó)家利益》雜志發(fā)文指出，美國(guó)最大的敵人就是其逼近35萬(wàn)億美元的國(guó)債。美國(guó)認(rèn)為只要自己仍是世界經(jīng)濟(jì)體系的主導(dǎo)力量，財(cái)政赤字就無(wú)關(guān)緊要，可以隨心所欲地大肆揮霍。
然而隨著時(shí)間推移，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷動(dòng)蕩。世界其他國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始認(rèn)識(shí)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮不可持續(xù)。
同時(shí)許多發(fā)展中國(guó)家擔(dān)心，美元“武器化”可能被用來(lái)對(duì)付它們，因此正在尋找對(duì)沖手段。一旦美元不再是世界主要儲(chǔ)備貨幣，整個(gè)美國(guó)金融體系就會(huì)崩潰，而債務(wù)正是一場(chǎng)即將到來(lái)的美國(guó)國(guó)家安全危機(jī)。
△美國(guó)《國(guó)家利益》雜志網(wǎng)站文章截圖
素材來(lái)源丨環(huán)球資訊廣播《環(huán)球深觀察》
策劃丨王堅(jiān)
記者丨尚娟
