在4月18日舉辦的“首屆中國上市公司產業(yè)發(fā)展暨分拆上市論壇”上，中國上市公司協(xié)會黨委委員、副會長孫念瑞表示，在資本市場生態(tài)進一步改善、上市公司高質量發(fā)展格局逐步形成同時，一些多元化經營的大型上市公司不同的業(yè)務板塊差異比較大，其中高科技、高成長性子板塊不一定就被資本市場充分認可、充分定價，因此催生了分拆上市制度。

　　在政策環(huán)境積極推動的影響下，A股分拆上市熱潮持續(xù)。據同花順iFinD數據及上市公司公告不完全統(tǒng)計，截至4月18日，A股已經有21家真正意義上的“A拆A”分拆上市案例，同時已有100多家上市公司發(fā)布分拆上市預案。

　　“分拆上市，一般是將母公司內的優(yōu)質資產單獨打包，公開上市。一旦成功上市，對于公司而言融資就有了巨大保障。同時，分拆上市子公司因為是獨立公開上市法人主體，在經營管理和激勵上會更加靈活方便，也可以增厚利潤，方便母公司經營管理，更有助于其聚焦主業(yè)發(fā)展。”東高科技高級投資顧問齊亞州對《證券日報》記者表示。

　　2019年12月份，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規(guī)定》，A股境內分拆上市通道正式開啟，越來越多的優(yōu)質資產及企業(yè)回歸A股市場。2022年，證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，整合境內外分拆上市規(guī)則，統(tǒng)一境內外監(jiān)管要求，同時也加快推動A股分拆上市的需求。

　　“上市公司分拆子公司上市，會促進被分拆子公司的獨立發(fā)展和做大做強，同時反過來也能促進合并報表后的母公司規(guī)模、業(yè)績的成長，有利于母子公司市值與股價的共同成長和穩(wěn)定。”IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示。

　　從行業(yè)分布來看，按證監(jiān)會大類行業(yè)，分拆上市股主要集中于計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等行業(yè)。從分拆上市目的地來看，大多集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。

　　“分拆出來的子公司一般是處在成長期和概念期的新興產業(yè)，其定位更加適合創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。”浙江大學國際聯(lián)合商學院數字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林向《證券日報》記者表示。

　　從企業(yè)性質看，在已實施分拆上市的21家上市公司中，13家為國企，占比高達62%。

　　據萬聯(lián)證券統(tǒng)計，分拆上市新規(guī)實行以來，發(fā)布分拆上市公告的上市公司中，國企（地方國有企業(yè)+央企）占比49.43%。前述13家分拆上市成功的國有企業(yè)中，3家為央企，10家為地方國企。

　　“國企在分拆上市中占比較高，一方面與國資委大力推進國資利用資本市場做大做強、實現(xiàn)規(guī)范運營的政策取向有關，另一方面也與當前資本更看好國企的市場資信、資源獲取能力，以及企業(yè)運營能力和可持續(xù)發(fā)展能力所體現(xiàn)的資本價值有關。”柏文喜表示。

　　萬聯(lián)證券表示，實現(xiàn)國有資產保值增值在當前中國特色估值體系下重要性進一步抬升，分拆上市有助于實現(xiàn)國企整體估值重塑，因此受到央企、地方國企青睞。

　　招商證券表示，分拆上市有利于培育戰(zhàn)略性新興產業(yè)，在重點領域重塑國企上市公司的價值，隨著國企控股上市公司質量提高工作的推進，國企控股上市平臺將有更強烈的意愿對旗下業(yè)務進行整合、分拆與剝離，未來或有更多國企啟動分拆上市進程。

　　（本報記者：賀 俊 見習記者 李 靜 來源： 證券日報）