近期，京滬深第三套房貸全面叫停，表明了政府部門嚴格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，堅決遏制投資投機性購房的決心。本輪對房價的政策調(diào)控短期不會松動，而同時，信貸政策的跟進、未來可能推出的房地產(chǎn)新稅收，也許預示著全民投資買房時代會就此終結。

　　提到房地產(chǎn)投資，老百姓第一反應就是買房，有些人或許能想到買房地產(chǎn)公司的股票。自從1998年舉國實行商品房政策后，房產(chǎn)保值和增值的屬性讓不少人從中獲益，投資房地產(chǎn)的高回報、穩(wěn)收益使其成為過去10多年的主流投資方式之一。而投資投機性買房帶來的負面效果是：扭曲了市場需求信息，使市場需求呈現(xiàn)虛高，房地產(chǎn)價格節(jié)節(jié)上漲，導致民怨頗高。

　　今年初房地產(chǎn)價格瘋狂上漲，促使政府出臺了有史以來最嚴厲的系列調(diào)控政策。目前，調(diào)控后購房成本的大幅提升使得房價漲勢已被有效抑制。

　　今后房地產(chǎn)市場的投資將呈現(xiàn)更多元化發(fā)展，以往終端商品房市場的“炒房”將逐步發(fā)展為房地產(chǎn)基金、房地產(chǎn)信托產(chǎn)品等更理性、更健康的投資，這也是政府對房市調(diào)控后的市場趨勢。

　　隨著房地產(chǎn)調(diào)控，多數(shù)城市的商品房成交量下降或僵持。而上半年房地產(chǎn)類銀行理財及信托產(chǎn)品卻猶如奇葩，風景獨好。今年上半年銀信理財產(chǎn)品發(fā)行量預計在2.9萬億元，遠遠超過去年全年1.78億元的總量，增幅達545.44%，其中房地產(chǎn)類的產(chǎn)品占據(jù)大半江山。數(shù)字增長的背后，是開發(fā)商資金渠道被政策限制下，進一步依賴銀行理財及信托渠道進行融資。此外國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資1.97萬億元，同比增長38.1%，其中，商品住宅投資1.37萬億元，同比增長34.4%。

　　伴隨近期國家出臺房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，金融監(jiān)管機構也收緊了對房地產(chǎn)企業(yè)的融資，銀行信貸、信托產(chǎn)品已受到了較為嚴格的限制，開發(fā)商資金來源渠道減少。日前，一份“銀監(jiān)會關于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務有關事項的通知”，對銀信合作作了具體的限制，這就使得以銀信合作為主要手段的房地產(chǎn)信托面臨著尋求金融創(chuàng)新的突破。

　　房地產(chǎn)基金也是民間資本通過合法投資渠道進入房地產(chǎn)行業(yè)的途徑之一。目前，以有限合伙形式設立的私募房地產(chǎn)基金，因其受政策影響較少，靈活性較強，成為又一重要融資途徑。當前政策下，眾多優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)項目的資金來源都或大或小是個問題，而房地產(chǎn)基金面對開發(fā)商的議價能力順應提升，風險保障措施也相應加強，現(xiàn)階段房地產(chǎn)基金的投資回報率遠遠高于同類銀行理財及信托產(chǎn)品。近期市場上，2年期固定收益的房地產(chǎn)私募基金可以達到15%的年化收益率。對于資金充裕的老百姓而言，房地產(chǎn)基金將是個很好的投資渠道。

　　過去“買房”、“炒房”熱凸顯的是中國民間投資手段、投資渠道較少，因此一旦大家發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)能帶來穩(wěn)定且較高的回報后，一窩蜂投資終端房地產(chǎn)。而目前，隨著國家經(jīng)濟結構調(diào)整，鼓勵民間投資進入更廣泛的領域及渠道，相信對于房地產(chǎn)行業(yè)的投資，“買房投資”也將在本輪調(diào)控下逐漸被新的投資手段所替代。