當樓市調控舉措迭出，在流動性適度收緊的大背景下，地產商借助地產基金“跑馬圈地”已經成為去年以來的業(yè)內常態(tài)，隨著廈門首只合伙制地產基金的誕生，這種新的投資方式也已呈現在廈門投資者面前。

　　部分地產基金

　　收益率不及預期？

　　2010年被國內PE(私募股權投資)界稱為是國內的“地產基金元年”。數據顯示，2010年國內市場涌現20多只地產PE，資金規(guī)模達到了500多億元。包括金地集團、復地集團在內的國內地產大鱷紛紛涉水地產基金尋求資金突圍，對于投資者來說，地產基金的投資回報率，是他們最關心的問題。

　　“有些地產基金開出的收益率太高，最后都達不到預期收益?！睆B門一家PE的負責人告訴記者，不少地產基金給投資者提出的預期收益率都在20%以上，但是去年以后有一些地產基金實際上達不到預期收益率的?！坝械闹挥?0%，甚至還不到。”

　　金融系與地產系

　　孰優(yōu)孰劣

　　從目前國內已經出現的地產基金的類型來看，主要有以開發(fā)商為主導成立的“地產系”地產基金，和獨立運作的“金融系”地產基金。

　　“其實背后考驗的，還是基金的專業(yè)運作能力?！庇袠I(yè)內人士指出，目前國內市場的主流一般較為推崇獨立運作的地產基金，因為其基金管理團隊有較強的金融實戰(zhàn)能力，同時對地產界也有較強的了解。但是“地產系”地產基金也有自身的優(yōu)勢，特別是地產專業(yè)優(yōu)勢和一定的資源優(yōu)勢。

　　廈門大學金融系教授陳善昂表示，在政策合規(guī)的情況下，地產基金的營利主要受到地產項目的營利前景已經基金管理團隊的運作能力的影響。

　　緊盯開發(fā)商信用

　　及項目營利前景

　　那么作為投資者，在目前的宏觀背景下，地產基金是否有投資的意義？

　　“有條件的投資者選擇合適的地產基金進行投資，還是可行的。”廈門大學金融系教授陳善昂表示，首先這可以分享部分房地產價格上漲的利益，實現資產的保值增值；其次流動性比較好；此外和投資性購房相比，門檻也更低。

　　但是陳善昂也提醒投資者，購買地產基金是還是要多一點心眼，首先要注意的是政策風險，必須確保你的投資是屬于符合相關法規(guī)規(guī)定的。其次是地產商的信用、行業(yè)口碑及其開發(fā)項目的盈利前景。最后就是要在法律人士的幫助下明確地產基金契約中的條款，確保沒有法律上的疏漏。