錢寶網(wǎng)里的流通貨幣并非電子化人民幣，而是一種名為“錢寶幣”的虛擬貨幣，與人民幣的兌換比例是100：1。2016年錢寶網(wǎng)推出的新年任務，即需提前繳納保證金5200萬錢寶幣作為押金，折合人民幣52萬元，完成任務能得到107.7萬錢寶幣，折合人民幣1.07萬元。
有業(yè)內(nèi)人士認為，錢寶網(wǎng)所謂“看廣告”“玩游戲”等收益，基本上都在月息2分(年化收益36%)左右，加上每日簽到萬分之五的收益，錢寶網(wǎng)給用戶的綜合收益高達每月3分5厘(年化收益42%)，算上復利超過50%，形同高利貸。
高額收益誘惑下，大量逐利者將真金白銀投入該網(wǎng)站。錢寶網(wǎng)此前稱，截至2017年9月，注冊用戶數(shù)超過2億，平臺流水超過500億元。
此后，錢寶網(wǎng)不斷演化，從以前的單純繳納押金看廣告做任務獲得高收益的平臺，逐漸轉(zhuǎn)變成為以微商、股權投資為主的高額回報承諾的 “P2P＋微商”平臺。除前述玩法，還有一系列微商平臺功能，通過“寶粉”購買商品和開微店進行套利，還有股權投資、項目投資等內(nèi)容。
2015年，錢寶網(wǎng)升級后植入社交、購物、分享等功能，宣稱轉(zhuǎn)型做微商平臺。在業(yè)內(nèi)人士看來，錢寶網(wǎng)這么做一是為了洗白，二是帶來一些現(xiàn)金流維持平臺運轉(zhuǎn)(店家入駐錢寶網(wǎng)要繳2萬元的抵押金)，三是為了建立分銷體系。
非法發(fā)行證券
與微商業(yè)務相比，錢寶網(wǎng)最重要的業(yè)務是分銷起投額為100萬元的“QBII”項目。錢寶網(wǎng)公布的合同范本顯示，這個看似是分銷產(chǎn)品的“QBII”，實際上是錢寶網(wǎng)與投資人簽訂的一份股權投資協(xié)議，可以通過標的公司獲得分紅收益，收益率最高達300%。
錢寶網(wǎng)官方微信2017年8月18日發(fā)布的消息稱，截至2017年8月，錢寶網(wǎng)旗下有關藝術品投資的錢寶合格投資人的意向書共收到3.5萬份 。張小雷當時稱，公司所做的“QBII”，就是用公司來承載某一位藝術家的一件作品，然后由不超過50位的股東共同分享這件藝術品的保值增值。
不過，業(yè)內(nèi)人士指出，簽約“QBII”項目后，投資者的身份將轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|，即從“出資人”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;權益人”。“通過投資入股錢寶旗下的空殼公司，將多年高額回報導致用戶復投所產(chǎn)生的數(shù)百億元的提現(xiàn)壓力化解，同時還能牢牢綁定用戶為平臺繼續(xù)拉新和續(xù)投。因為用戶買的是股權，公司沒有義務歸還投資款，用戶只可以賣給下家。”
此外，“股權融資”也成為張小雷的選擇。2015年初，張小雷通過股權受讓方式收購總部位于濟南的新三板公司泡寶網(wǎng)。
泡寶網(wǎng)此前發(fā)布的一則公告稱，在錢寶網(wǎng)“寶購”頻道中，曾經(jīng)發(fā)布“錢寶應用市場和游戲發(fā)行業(yè)務新三板股權申購確權項目”，向投資者以21394.09元/份發(fā)行7741份“錢寶份額”，募集資金1.65億元。按照項目介紹，“錢寶份額”于2016年4月折換為泡寶網(wǎng)股票。
按照錢寶網(wǎng)公告該次發(fā)行股票數(shù)量不超過400萬計算，泡寶網(wǎng)在錢寶網(wǎng)上募集資金的價格為41元/股，遠高于其發(fā)行價2.1元/股。
據(jù)知情人士介紹，由于股權融資項目存在諸多問題，最終該項目存在承諾融資可用于購買掛牌企業(yè)股份的行為，違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，并涉嫌構(gòu)成非法發(fā)行證券，被山東省證監(jiān)局叫停，出售的份額由泡寶網(wǎng)以27630元/份贖回。
2018年元旦， 錢寶網(wǎng)的一部分投資者聚集在南京市公安局旁邊一起商討對策?！吨袊?jīng)濟周刊》記者 劉照普 攝
虛構(gòu)商業(yè)帝國
知情人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》記者，很多“寶粉”一家的吃穿用度全是通過錢寶賺來的，這種“賺錢效應”聚集眾多的投資者。通過這樣的方式，向錢寶網(wǎng)上匯集的保證金越積越多、越滾越大，形成了一個資金池。
在“寶粉”陳鑫看來，錢寶網(wǎng)強大之處在于，它能讓絕大部分人賺了錢不走，相信并忠實信守這個平臺，甚至將利潤和增量資金再行投入，以期獲得更大的回報。
陳鑫說，錢寶網(wǎng)能堅持這么多年，關鍵在于有很多固定理財項目。“2014年11月設置的一個項目就較為典型，投資20萬元3年后可得144萬元。這種大手筆投入的資金3年后才兌現(xiàn)，使得很多保證金被凍結(jié)，推遲了兌現(xiàn)的時間，也推遲了風險爆發(fā)的時間。”
